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创业板见底的必要条件  

2017-07-16 21:22:23|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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周五两市再次出现极端分化走势,50指数强势上行再创反弹新高,而创业板大跌近2%接近前期低点,早盘各大指数全线低开,创业板受到第一权重股温氏股份中报大幅预减的冲击低开明显,开盘后迅速分化,创业板在多支权重股走低的打击下快速扩大跌幅,而50指数在避险和护盘需求的推动下快速冲高,随后50指数一度快速回落整理,中小创指数有所回稳,但10点半前后创业板无力继续回升再度下行并创出盘中新低,50指数虽然也小幅下探创出新低但午盘前很快止跌企稳回升,午后开盘50指数再度走高,并带动两市主板指数回升,中小板指数也在权重股走强的带动下创出盘中新高,而创业板继续背离不但未能跟随回升,反而在多支权重股杀跌的影响下再创盘中新低,2点前后创业板更是出现放量跳水连续杀跌,2点半前跌幅一度超过2%,多支权重股冲击跌停,尾盘50指数继续强势拉升再创新高带动沪指翻红,创业板略有回稳,收盘时各大指数涨跌不一,50指数上涨0.85%再创反弹新高并接近2年以来高点,沪指和中小板指数微涨,深成指小幅下跌,创业板大跌1.87%,距离62日的阶段低点已经不远,成交量明显萎缩。

周五的走势完全符合预期,大盘在50指数的强势带动下继续小幅上涨,延续了近期的反弹趋势,而创业板背离严重放量大跌,反而接近了阶段低点,出现这种极端分化走势的主要原因有两点:一是创业板中大市值权重股中出现了多支业绩滑坡或增速放缓的情况(温氏股份、东方财富、同花顺、网宿科技等),作为以成长为核心的创业板来说这是很大的打击,而一些保持较高增速的公司又爆出造假传闻(尔康制药、神雾环保、三聚环保),停牌中的人气权重股乐视网负面新闻集中爆发,中报变脸巨亏,这一系列的问题已经对创业板整体的公信力造成了巨大冲击,在弱势阶段流动性不足的环境下,市场的抛售更加剧了投资者的心理压力,周五创业板已经很明显的出现了恐慌性杀跌,市值排名前30的个股中有7家跌幅超过6%,对指数的杀伤力可想而知。二是在创业板成长的逻辑和公信力受到质疑的情况下,资金加速涌向低估值、经营稳定的蓝筹品种,这反而使得50指数有更强的上涨动力(不能简单的将50指数是强势归结于国家队护盘,实际上市场有很强的避险需求)。

其实个股业绩滑坡或增长放缓并不是多么可怕的事情,相比主板蓝筹而言,创业板的公司主营更多的是新兴产业,这些产业的市场竞争充分,行业变化快速,兴衰的周期自然比较短,23年前风光无限的公司可能几年时间就跟不上市场变化了,但是正因为发展变化快,也就不断会有新的力量涌现出来,华谊兄弟不行了,东方财富爆发了,乐视网垮掉了,信维通信崛起了,这是很正常的新陈代谢,真正能够在新兴产业中成为长盛不衰的巨头也不是没有,BAT、网易等等都是,但这些公司都没有在A股上市,可以预见未来随着中国经济的持续发展也还会有更多的公司成长起来,也同样会有公司衰落,这种新陈代谢是必然的,如果单纯是这样,其实并不会对创业板的发展造成很大的影响。但是上面提到的造假和负面新闻就对创业板影响巨大了,乐视网在前几年一度被认为是新兴互联网公司的榜样,其扩张模式虽然不断受到质疑但却始终能够吸引大量的资金投入,可是过度的扩张不仅没有带来业绩的提升,反而让资金链不堪重负最终断裂留下一地鸡毛;今年从尔康制药的造假事件开始,市场对于 公司存在的大量关联交易、境外收入、并购式重组等问题的质疑之声越来越大(实际上乐视网前几年也不断被人质疑财报的可靠性,也存在大量的关联交易),当这些传闻开始扩散至创业板更多的大市值权重股时(三聚环保、神雾环保等),已经开始动摇了创业板的整体公信力,市场对于创业板整体的信任度和未来的发展预期产生了怀疑,所以说正常经营的业绩波动不过是疥癣之疾并不可怕,但是整体公信力受到质疑就关系到整个创业板的生存环境了,是真正的肘腋之患,这一点从周五的盘面也可以清楚的看出来,两市收盘18支个股跌停全部来自深市,其中创业板跌停个股就多达8支,这和创业板个股总数占市场比的角度看显然是非常高的,在这样的情况下,即使是业绩较好经营情况稳定的优质公司也难免受到影响,很难有像主板蓝筹股和中小板权重股那样的强势表现。

由此也不难得出另一个结论,那就是市场非常关注的问题:创业板何时能够见底?其实我并不能给出一个准确的点位或时间,但可以肯定的是,只有创业板大市值个股普遍企稳才有可能,这就好比主板市场的50指数企稳了,大盘指数才有可能见底一样,大市值权重股无论对于创业板指数还是人气来说都是影响巨大的,特别是对市场情绪影响极大,如果大市值权重股跌跌不休创业板指数就很难稳住,那么即使有个别牛股走强也翻不起多大的浪花,反之如果权重股企稳走强,创业板指数逐渐脱离底部形成上行趋势,那么一些成长优异的牛股就会形成强势领涨效应,就能够起到类似目前漂亮50那样的带动作用,这和主板目前的情况其实没有本质的区别,如果去掉50指数和一些优质白马股来看,无论是沪市还是深市其实大部分个股都未能跟上50指数的涨势,或者可以这样说“50指数走强未必是牛市,而没有50指数配合也肯定没有全面牛市”,创业板同样如此,大市值权重股走强未必能带动创业板整体走强,但是如果大市值权重股跌跌不休创业板肯定不可能有很持续的上涨周期;这也是目前创业板最大的问题,就是缺乏类似主板蓝筹股和中小板白马股那样的核心稳定器,创业板权重股不仅没有起到稳定指数和市场信心的作用,反而持续下跌甚至出现闪崩对市场情绪重创,这个问题不解决创业板就不可能真正企稳。

预计周一仍将延续周五的惯性,创业板距离前期低点已经很近,势必要考验确认低点支撑的有效性,而创业板越是弱势资金就越有涌向低估值白马蓝筹避险的意愿,所以不要总是担心蓝筹股会突然崩盘下跌,短期的调整并非不可能,但在目前的市场环境下除非创业板整体见底并且形成清晰的上升趋势,否则蓝筹股不可能出现大跌,从短期看如果创业板能够确认62日低点支撑有效并且形成有力的反弹,蓝筹股就有可能顺势出现调整。策略上仍应区别对待不同形态不同质地的个股,对于趋势保持良好质地优异的个股和能够在创业板调整阶段持续抗跌的个股坚定持有,对于弱势下跌以及业绩不佳的绩差股应坚决回避。我自己周五进行了差价操作并有所减仓,目前仓位50%5%融资买入)。

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